中央金融工作会议指出，高质量发展是全面建设社会主义现代化国家的重要任务，金融要为经济社会发展提供高质量服务。市场化债转股诞生于供给侧结构性改革政策中，是中国特色金融发展之路的生动实践。作为实施市场化债转股的主力军，金融资产投资公司应当持续提升服务实体经济能力，加强对新科技、新市场、新赛道的金融支持，挖掘产业新动能新优势，以市场化债转股的高质量发展支持现代化产业体系建设。
深入实施科技自立自强与绿色低碳转型发展是建设现代化产业体系的战略要求。金融机构应当立足现代化产业体系需求特征，持续提升资源配置效率，助力培育经济发展新动能新优势。
经济发展方式的变迁推动金融资源供给方式转变。在要素驱动、投资驱动的传统发展模式中，以银行信贷为代表的间接融资可广泛筹集闲置资金，服务企业有效扩大经营规模。而在创新驱动、绿色转型的发展模式中，以股债发行为代表的直接融资能够更加精准地满足实体经济融资需求。从国际经验来看，发达国家在人均GDP从1万向3万美元跨越期间，直接融资占比普遍提高：如英美等“市场主导型”经济体，其跨越期间直接融资占比增幅超过20个百分点；德、日等“银行主导型”经济体，其跨越期间直接融资占比平均增幅也接近10个百分点。从我国情况来看，2023年全国直接融资占比约34%，较发达经济体发展水平和现代化产业体系建设需求均存在较大差距。2023年12月召开的中央经济工作会议明确提出“鼓励发展创业投资、股权投资”，引导增加长期资本、耐心资本供给。
建设现代化产业体系不会一蹴而就，需要持续培育能够与国家发展“同频共振”的战略资本。在党的全面领导下，国有金融机构能够正确把握功能性和营利性关系，当好服务实体经济的主力军和维护金融稳定的压舱石。特别是在科技创新引领现代化产业体系建设方面，国有金融机构能够充分落实国家战略，引导金融资源向关系国家安全、国民经济命脉的重要行业和前瞻性产业集中。当前，国有资本在国内股权投资市场中扮演的角色愈发重要。据统计，2019-2023年间，我国股权投资市场上，国资LP出资金额占比从65%提升至78%。在以新型制提高现代化产业体系安全水平的政策导向下，国有资本在直接融资领域将进一步发挥产业引领和安全支撑作用。
现代化产业体系建设中，企业是创新的主体，金融机构能够疏通资金进入企业的渠道，一流的投资机构能够更好的发挥枢纽作用，提升多元化股权融资服务的可得性便利性。一流的投资机构具有更强的专业判断能力，有助于提升金融资源配置效率，但目前我国股权投资市场仍呈现“多、散、小”特征Bwin必赢。截至2023年12月末，我国登记备案的私募股权、创业投资基金管理人数量约1.3万家，但单支基金平均募资金额仅约2.6亿元。实体经济的高质量发展既需要融资也需要融智，投资机构需要有做积极股东、专业股东的意愿，有广泛整合金融和产业资源的实力，服务被投企业行稳致远。Bwin必赢在实体企业开展科技创新或实施绿色转型过程中，其面临的技术风险、市场风险、财务风险往往会增大，只有风控体系完善、资本实力雄厚的投资机构才更能陪伴企业从成长走向成熟，做“时间的朋友”。
金融资产投资公司成立以来，通过市场化法治化债转股在优化企业融资结构、化解金融风险、强化经济中长期发展韧性等方面持续发挥积极作用，自身经营发展基础也不断夯实，综合经营能力得到持续提升。在金融强国建设进程中，金融资产投资公司能够立足禀赋特色，争做一流投资机构，为现代化产业体系建设提供高质量金融服务。
商业银行是我国金融体系的核心，其中尤以国有大型商业银行为重，2023年前三季度，五大国有银行新增贷款10.5万亿元，占同期新增社会融资总额的35.7%。实施金融供给侧结构性改革，提高现代化产业体系建设所需的直接融资，离不开商业银行的积极参与。金融资产投资公司作为持牌金融机构，可以成为商业银行为实体经济提供多元化股权融资的特色平台。同时，金融资产投资公司能够在资金、客户、渠道等多方面实现与母行协同联动，为实体经济客户提供一站式综合服务，进一步降低企业融资成本。
在国内具有股权投资职能的机构中，金融资产投资公司市场化债转股业务在投资规模、投资期限、投资方向等方面具备差异化竞争优势，能够补充现代化产业体系建设金融需求。金融资产投资公司具备长期资本特征，其注册资本雄厚、资金期限长、经营稳定性强，可以避免因基金到期清算等问题影响被投资企业发展，能够成为科技创新企业的长周期陪伴者。金融资产投资公司具备耐心资本特征，其坚持价值投资理念，深挖优质资产并追求长期投资目标，项目投资期限一般在5年及以上，能够容忍科技创新企业的短期波动，在中长期内与被投企业实现风险共担、收益共享。金融资产投资公司具备战略资本特征，其作为国有金融机构，能够坚持金融工作的政治性、人民性，围绕经济社会发展战略目标设定投资方向，将更多金融资源用于促进科技创新、先进制造、绿色发展等国家重点战略领域。
近年来，监管部门通过明确资本管理要求、强化业务规范、健全监管指标体系等，为市场化债转股行业营造了良好的监管环境。金融资产投资公司能够及时全面贯彻落实监管要求，具备在强监管、严监管的环境下展业经营的能力。在国有商业银行全面系统规范的风控体系基础上，金融资产投资公司建立起了符合股权投资特点的业务流程和风控流程，拥有稳健透明的公司治理机制、较强的资本实力、良好的合规基因和成熟的风险管控能力，具备陪伴科技创新与绿色转型企业穿越周期、共同成长的实力。
中银资产主要从事市场化债转股及配套支持业务，是中国银行旗下的风险资产重组与股权投资管理特色平台。截至2023年末，公司累计推动市场化债转股落地项目超160个，金额超2300亿元。中银资产始终胸怀“国之大者”，坚持高质量发展导向，主动融入金融强国建设，发挥市场化债转股业务特色支持现代化产业体系建设。
公司秉承“债转股+”的理念，全面梳理各类型、各发展阶段的企业经营融资场景，主动融入科技型企业全生命周期，积极扩大战略新兴产业投资规模。一方面，公司不断提升科技金融投资内功，加大对战略新兴产业研究力度，主动探索符合国有金融企业特点的科创类企业投资管理机制，扩大投资“能力圈”。另一方面，公司积极融入中国银行“投、贷、债、股、保、租”的科技金融综合产品体系，联动总分行为科技型企业提供一揽子、接力式、全周期金融服务。近年来，公司先后投资多家细分领域龙头科技企业，Bwin必赢助力其进一步做大做强，引领产业发展；先后投资半导体等关键核心产业领域项目，服务国家加快解决“卡脖子”问题。
公司深入研究和挖掘绿色低碳产业链构成和价值链分布，结合国家政策导向和产业链各位置的客户需求，确定符合其特点的业务模式和投资策略。公司专门设立绿色金融投资中心，聚焦节能环保、循环经济、清洁生产、清洁能源、绿色基础设施等领域持续加大投资力度，并通过基金募集、联合投资等方式不断加强与外部投资机构合作，构建绿色投资“朋友圈”。近年来，公司先后投资多笔新能源项目，服务新能源企业大额资本支出与稳定财务杠杆金融需求；同时，以市场化债转股支持新能源汽车产业链国产化升级。
公司紧扣推动国有企业“做强做优做大”的政策导向，支持国有经济布局优化和结构调整，服务国有企业提升核心竞争力。一方面，积极助力国有企业降低资产负债率，优化资本结构，提升财务韧性，防范化解经营风险。另一方面，公司在提供中长期权益资金的基础上，积极参与公司治理，推动国企建立完善现代企业制度，支持混合所有制改革。近年来，公司积极参与央企及地方国企重大项目投资，正在发展成为促进国有企业市场化改革的重要金融力量。
公司深入贯彻优化民营企业发展环境、促进民营经济发展壮大的政策导向。一方面，积极提高民营企业投资占比，建立覆盖公司前中台各条线的业务协调机制，提升民营企业项目叙做效率。另一方面，以“融资+融智”的方式，主动服务民营企业在增强创新能力、转变发展动能过程中调整资本结构、盘活存量资产、开展资本运作等方面的融资需求，支持民营企业坚守主业、做强实业，取得良好的社会效益。（作者：战领 吕智超 作者单位：中银金融资产投资有限公司）